油市一季度大涨　后市延续可期

油市在一季度实现单边震荡上涨，从去年底触底反弹且涨幅明显，主要在于多种利好因素的集中体现。在市场进入第二季度之后，一季度油市上涨行情大概率延续，高油价将重回市场。

1.2019年一季度国际油价走势回顾 2019年第一季度国际油价，整体呈现震荡上涨走势。美原油从低价45美元/桶左右一路震荡上涨至60美元/桶关口，涨幅高达15美元/桶或者33%。在经历了去年第四季度连续重挫后，油价触底反弹，且延续性非常好。但是当前60美元/桶的价位距离去年第三季度高点77美元/桶关口空间依然非常大。 如果对比近三年油价走势来看，2019年第一季度油价是低于去年同期的，但是随着2、3月份的持续震荡上涨，与去年同期水平差距在快速缩小。当然，如果单纯的对比第一季度三个月油价上涨幅度，1月涨幅明显大于2月和3月。
2. 2019年第二季度国际油价预测
2019年第二季度，国际油价整体将延续第一季度的回暖态势。美原油料将站稳70美元/桶，不排除短时触及75美元/桶的关口，涨幅明显。

首先，对于减产的推动作用，市场一直报以足够的信心。除了沙特在积极的减产之外，对于俄罗斯而言，受压于市场的希望，将会在第二季度明显加快减产步伐。总体超额减产的预期，令市场对供应缩减持乐观态势，这是第二季度油价最为重要的推动作用。

其次，委内瑞拉局势不稳定依然存在，特别是在俄罗斯军机出现在委内瑞拉之后，委内瑞拉局势发生明显转变，这个问题不单单是美国后院问题，而变成了美国与俄罗斯在中南美战略问题。因此，委内瑞拉局势难以快速解决，这导致原油产量难以出现回升。

再次，对于伊朗问题，在5月份的豁免将会被延期，但是力度应该会有所缩小，比如日本，意大利等难以继续出现在豁免名单中，这将导致地缘局势风险溢价再次重回市场。

最后，对于减产协议的延期问题，同样值得市场关注，在当前油价相对较低的情况之下，沙特对于油价的目标是70美元/桶，因此，担心于下半年美国原油产量的快速增加，沙特主导的减产行动应该会顺利延期，这为市场注入信心。当然，对于经济疲软的担忧很大程度上会限制油价上涨，但相较于供应端的快速变化，对于经济疲软担忧的下滑对于油价的主导作用明显较弱。因此，第二季度油价上行的趋势应该不会改变。